深圳商报·读创客户端记者 张弛

近日，海信控股旗下纳真科技公司（以下简称“纳真科技”）在港交所递交招股书，花旗和中信证券为其联席保荐东谈主。

公开府上观点，纳真科技是一家光通讯与光荟萃处治决议的全栈式供货商，为AI算力汇聚提供最要津的光通讯家具，是内行少数同期领有光模块和光芯片研发及量产能力的企业之一。

股权方面，纳真科技IPO前，海信控股径直或通过其子公司世纪金隆蜿蜒抓有合共394,224,950股股份，约占公司已刊行股份总和的48.61%。

记者在意到，若纳真科技生效登陆港股，海信控股旗下上市公司也将扩容至6家。适度当今，海信控股旗下领有5家上市公司，远离为海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电、科林电气。

纳真科技上市前还曾履历了多轮融资，累计融资额约达10.7亿东谈主民币。在2025年7月的最新融资中，公司的投后估值约为118.4亿港元，每股概约本钱为14.60港元。

据招股书潜入，纳真科技这次IPO召募资金将用于抓续干预新家具与手艺研发、扩大光模块及光芯片的产能，以及培育总共这个词家具线的自动化进度、加强业务现实及外洋阛阓延迟、开展国内及外洋阛阓的计谋投资及收购、补充营运资金及一般企业用途、因循业务营运及增长等。

事迹方面，纳真科技近几年齿迹有一定的转移波动。招股书观点，2022年至2024年，纳真科技的收入为50.43亿元、42.39亿元、50.87亿元；年内溢利为4.29亿元、2.16亿元、8949万元。2025上半年，纳真科技杀青收入为42.16亿元，同比增长124%；期内溢利为5.1亿元，同比扭亏为盈。

值得在意的是，纳真科技事迹增长主要来自于数据中心对数通光模块的需求暴增。招股书观点，2022年到2024年以及2025年上半年，纳真科技数通处治决议干系收入远离为32.72亿、27.37亿、36.82亿、32.82亿元，占其全体收入的比例远离为64.9%、64.6%、72.4%、77.9%。

据了解，纳真科技也曾成为了内行光模块行业龙头，且布局了光芯片和光通讯结尾业务。招股书观点，以收入策画，纳真科技2024年在内行专科光模块企业中名按次五。以中国光模块收入策画，纳真科技在总共专科光模块厂商中名按次三。

关于来自数通光模块的收入大幅加多，纳真科技示意，这主要收货于对东谈主工智能和云策画干系讹诈的光模块的阛阓需求加多。

盈利能力方面来看，2022-2024年，纳真科技全体毛利率远离为22.1%、20.6%和17.4%，2025年上半年小幅飞腾至18.7%。与此同期，公司营收主力起首数通业务的毛利率也在抓续下滑。

具体来看，2022-2024年，纳真科技数通业务毛利率远离为31.2%、28.9%和25.2%，2025年上半年更是进一步下滑至22.6%，三年半时刻累计下滑了8.6个百分点。

当今，据招股书潜入，纳真科技与海信集团实体缔结多项抓续联系往来，涵盖货色供应、物业租出、分享处事及金融处事等领域，这一相助花式不仅裁汰了公司的运营本钱，更匡助其快速对接产业链高卑劣资源，在手艺研发、供应链踏实性及阛阓拓展上得回协同上风。

不外，纳真科技在招股书中也说起自己存在客户聚拢的风险。2022年到2024年及2025年上半年，公司前五大客户的销售额远离占总收入的59.6%、55.8%、66.9%及68.9%。其中，向单一最大客户的销售额远离占总收入的21.9%、32.1%、23.5%及23.1%。此外，公司还濒临行业竞争加重、光芯片短期毛利率承压等风险。

对此，纳真科技示意，公司将通过拓展高端客户以优化家具结构、深化内行化产能布局分布区域风险、手艺迭代培育光芯片良率等步伐嘱咐开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，逐步杀青盈利能力的踏实培育。