《港湾买卖不雅察》施子夫 王璐

日前，合肥恒鑫活命科技股份有限公司（以下简称，恒鑫活命）IPO进度终于迎来了注册恳求。

这并断绝易。早在2022年5月，恒鑫活命就递表创业板，保荐机构为。2023年3月21日，公司首发过会。也等于说，从过会到这次提交注册，公司整整花了21个月。

恒鑫活命的上市梦不错拆伙吗？

01

营收净利润增速放缓，毛利率承压

恒鑫活命主要从事原纸、PLA粒子、传统塑料粒子等原材料，研发、分娩和销售纸制与塑料餐饮具。主要居品包括可生物降解的PLA淋膜纸杯/碗、PLA淋膜纸餐盒，PLA杯/盖、PLA餐盒、PLA刀叉勺、PLA吸管，纸杯套等；以及PE淋膜纸杯/碗，PP/PET杯/盖、餐盒，PS杯盖等。

据公司先容，宽广末端客户形成了踏实的业务协作相关，包括瑞幸咖啡、星巴克、Manner咖啡等闻明咖啡品牌；喜茶、、Coco皆可茶饮等极具影响力的茶饮品牌；以麦当劳、汉堡王等为代表的寰球连锁快餐品牌。

财务数据层面，2021年-2023年及本年上半年，恒鑫活命拆伙营业收入分歧为7.19亿元、10.88亿元、14.25亿元和7.33亿元，归母净利润分歧为8016.36、1.63亿元、2.14亿元和1.05亿元，主营业务毛利率分歧为26.32%、27.13%、27.75%和26.40%。

恒鑫活命示意，2021年至2023年，受益于现磨咖啡、新型茶饮等行业的快速发展，公司主要客户业务范畴有较大程度的增长，由此对公司居品的需求增长较多，公司对现磨咖啡、新型茶饮客户的销售收入增长较快，复合增长率为81.30%；2024年以来，寰球餐饮行业收入增速合座有所减缓，公司部分主要客户新增门店数目及销售范畴增长亦有所减缓，公司对现磨咖啡、新型茶饮客户的销售收入仅较上年同期增长15.36%，增长放缓。

“天然公司与现磨咖啡、新型茶饮主要客户协作时候较长、协作踏实性较好，且不存在对单一客户销售占比拟高的情况，但若将来下流现磨咖啡、新型茶饮行业竞争加重、增速进一步放缓导致公司主要客户需求减少，且公司未能实时开采新客户或新址品，将可能导致公司来自现磨咖啡、新型茶饮的销售收入着落，从而对公司筹划事迹酿成不利影响。”

招股书显现，2021年-2023年，公司营回应合增长率为40.79%，扣非净利润复合增长率为66.20%。

2024年1-9月，公司营业收入为11.58亿元，较上年同期增长9.71%，包摄于母公司鼓动的净利润为1.62亿元，较上年同期增长1.36%，扣除非昔时性损益后包摄于母公司鼓动的净利润为1.6亿元，较上年同期增长0.47%。扣除非昔时性损益后包摄于母公司鼓动的净利润的增长幅度低于营业收入的增长幅度，主如若由于公司在充分考虑主要原材料价钱着落以及客户采购量大等原因，自2023年下半年起与主要客户协商一致下调了居品销售单价，使得2024年1-9月公司概括毛利率较上年同期着落2.48%。

2024年7-9月，公司概括毛利率较上年同期着落1.32%,主如若由于从2023年11月起与主要客户协商一致下调了居品销售单价所致。陈诉期内，公司纸制餐饮具毛利率分歧为36.07%、37.93%、37.66%和36.09%，塑料餐饮具毛利率分歧为36.30%、34.71%、34.99%和33.97%。

公司展望2024年度营业收入为15.2亿元-16亿元，较上年同期增长6.66%-12.27%；展望2024年度扣除非昔时性损益后包摄于母公司鼓动的净利润为2.13亿元-2.2亿元，较上年同期增长0.63%-3.93%。

还未上市恒鑫活命的事迹增速就呈现了大幅放缓，且毛利率也承压，这不得不令投资者担忧。

02

车间发生伤一火事件，曾发生7次被实验东说念主

合规层面，2023年11月8日，公司3号厂房一楼印刷车间发生一齐机械伤害事故，酿成1东说念主厌世。字据专揽部门出具的文献，该起事故系职工在开采开机时非法操作引起。

2024年3月28日，长丰县救急处置局出具“(长)救急罚字[2024]第(06-02)号”《行政处罚决定书（单元）》，依据《中华东说念主民共和国安全分娩法》第一百一十四条第（一）项的门径，决定对恒鑫活命作出罚金31.00万元的行政处罚。同期，决定对公司副总司理黄银作出罚金14.47万元的行政处罚。

此外，据天眼查显现，公司2020年和2021年共有7次被实验情面况，涉案金额近107万元。

恒鑫活命这次筹划召募资金8.28亿元，其中5.38亿元用于年产3万吨PLA可堆肥绿色环保生物成品技俩，8500万元用于智能化升级翻新型样，5562万元用于研发时候中心技俩，以及1.5亿元用于补充流动资金。

在产能方面，恒鑫活命示意，2021年，公司放纵开拓国内市集，产量、销量渐渐回升，但由于国外贸易摩擦、海运运力急切、新设子公司海南恒鑫尚处产能爬坡阶段、2021年下半年限电限产等原因，公司产量仍受到一定的铁心。2022年，公司产量、销量增长，产能诓骗率获得较大的进步。2024年1-6月，公司总体产能诓骗率略有着落，主如若由于公司“海南恒鑫年产1.2万吨全生物降解一次性餐饮具技俩”以及“年产3万吨PLA可堆肥绿色环保生物成品技俩”不息投产，产能有所增长所致。（港湾财经出品）